«Готовиться нужно всегда»: эксперты обсудили, как компаниям попасть на биржу

Участники поделились опытом подготовки к публичному размещению, требованиями инвесторов и доступными мерами господдержки.

Управляющий партнер BBI Capital Павел Биленко напомнил, что рынок цикличен и предугадать идеальный момент для размещения практически невозможно. По его словам, эмитентам не стоит ориентироваться только на текущие котировки и индекс Мосбиржи, иначе можно упустить окно возможностей.

«В любой ситуации нужно готовиться», — подчеркнул Биленко. Он добавил, что именно готовность позволяет использовать рыночную конъюнктуру в свою пользу, когда бы это окно ни открылось.

По мнению эксперта, IPO дает компаниям доступ к капиталу, объем торгов на бирже уже измеряется триллионами рублей. Привлеченные средства — это долгосрочный ресурс без фиксированных процентных платежей, что особенно важно при высоких банковских ставках. Кроме того, публичный статус укрепляет репутацию бренда и мотивирует менеджмент через опционные программы. Для основателей это часто момент подведения итогов многолетней работы. Биленко также отметил, что накопленные средства населения на депозитах при снижении ставок начнут перетекать на фондовый рынок.

Директор департамента управления активами «Альфа-Капитала» Виктор Барк подчеркнул, что для институциональных инвесторов ключевой фактор — прозрачность бизнеса.

«Не бойтесь сотрудничать с фондами и банками. Все заинтересованы в том, чтобы помочь компании. Основное требование к будущему эмитенту — это прозрачность и глубокое понимание своего бизнеса», — сказал он.

В качестве примера Барк привел случай, когда фонд профинансировал компанию после подробного рассказа собственника о конкурентах и преимуществах продукта. Управляющий директор СДМ-Банка Анатолий Максаков рассказал о роли банков на всех этапах подготовки к IPO. Он согласился, что путь к рынку капитала занимает годы.

«Лучше начинать подготовку, конечно, когда рынок штормит. Потом, когда начнутся финансово солнечные дни, у вас уже будет структурирована сделка», — подытожил Максаков.

Партнер «Русаудит» Евгений Самойлов обратил внимание на важность бухгалтерской отчетности, которая является важным аргументом при общении с инвесторами.

«Если ваша бухгалтерская отчетность не будет представлять реальное положение о вашем бизнесе, то путь на фондовый рынок будет для вас закрыт», — подчеркнул он. Современные технологии анализа позволяют быстро выявлять несостыковки, поэтому их нужно устранять заранее.

Руководитель направления по работе с эмитентами акций Московской биржи Сола Оюн описала портрет перспективного эмитента: устойчивый рост выручки на 20–30% в год в течение нескольких лет, бизнес старше трех лет, выручка от 10 млрд рублей (хотя размещались и компании с выручкой от 300 млн рублей), отчетность по МСФО и аудит из утвержденного списка. Инвесторы настороженно относятся к концентрированной выручке от одного крупного клиента или поставщика. На рынке пока слабо представлены медицина, фармацевтика и транспорт.

Фото abn.agency. Павел Биленко, управляющий партнер BBI Capital

Для достижения цели роста капитализации фондового рынка до 66% ВВП к 2030 году, государство готово стимулировать будущих эмитентов. Малые технологические компании могут получить до 80 млн рублей на компенсацию расходов по подготовке к IPO, включая аудит и работу с инвесторами. Для МСП с выручкой до 2 млрд рублей предусмотрена субсидия в размере 5% от объема привлеченного финансирования. Важное условие — наличие в свободном обращении не менее 10–15% акций.

«Я уверена абсолютно, что именно компании, которые будут публичны и смогут давать экономике большой технологический эффект, будут поддержаны», — подчеркнула основатель SEA Consult Елена Сатинина.

Практическим опытом поделились представители бизнеса. Директор по инвестициям ГК «Балтийский Берег» Сергей Зальцман рассказал, что компания готовилась к IPO еще в 2012 году, сейчас продолжает работу над рейтингами, аудитом и корпоративным управлением.

«Через два года мы сможем рынку представить совершенно другие результаты компании», — отметил он.

Директор по инвестициям холдинга LEGENDA Александра Болилая, чья компания работает на публичном рынке с 2018 года, выделила диверсификацию источников капитала, качество презентационных материалов и отдельную команду по размещению.

Заместитель директора по IR ПАО «Ламбумиз» Никита Демидов поделился опытом перехода от облигаций к IPO в октябре 2024 года. Он назвал ежегодный бюджет на поддержание публичности в пределах 0,5–2% капитализации и подчеркнул роль последовательной коммуникации.

«Одна из главных задач IR, когда компания уже пересекла ленточку IPO, объяснять, доказывать, что эмитент последователен в своих обещаниях инвесторам», — высказал мнение Демидов.

Участники также обсудили механизм Pre-IPO для тестирования спроса, инструменты частного долга от фонда «Амур Капитал» и типичные ошибки в коммуникациях эмитентов.

Руководитель направления IPO «Агентства Бизнес Новостей» Дарья Близнюк заострила внимание на коммуникационных стратегиях. По ее словам, эмитенты уже в начале подготовки должны понимать, какие репутационные риски есть у компании. Благодаря проведению информационного due-diligence, компании будет проще подготовиться к вопросам розничных инвесторов.

В целом эксперты сошлись во мнении, что сегодня для компаний, готовых к прозрачным процессам и долгосрочной работе с рынком, складывается благоприятная среда благодаря господдержке, готовности банков и фондов, а также интересу розничных инвесторов.