Дмитрий Исаков: крепкий рубль нужен ЦБ для «мягкой посадки» экономики

На валютном рынке наметилось новое укрепление рубля — по итогам 27 октября курс национальной валюты вырос более чем на 2%, достигнув отметки 79,33 рубля за доллар. По мнению основателя инвестиционной платформы Lendet Invest Дмитрия Исакова, подобная динамика выглядит закономерной на фоне действий Центробанка и текущих монетарных условий.

«По нашему мнению, в краткосрочной перспективе ближайших 2–3 месяцев мы вряд ли увидим резкое ослабление национальной валюты. Так как ЦБ необходимо иметь крепкий рубль для проведения плавного снижения ключевой ставки и обеспечения “мягкой посадки” экономики», — отмечает Исаков.

Эксперт подчеркивает, что поддерживать курс рубля регулятору помогает активная продажа валюты — около 8,94 млрд рублей в день. Кроме того, высокая ключевая ставка сохраняет привлекательность рубля для инвесторов, в том числе через операции керри-трейда.

«Да и ставка в 16,5% по-прежнему делает рубль привлекательным для инвесторов, в том числе через операции керри-трейда», — поясняет он.

Впрочем, по мере снижения ставки интерес к рублю будет постепенно уменьшаться. В Lendet Invest считают, что до конца 2025 года курс рубля останется относительно стабильным, колеблясь в пределах 77–82 рубля за доллар в ноябре и 87–90 в декабре. В первом квартале 2026 года аналитики ожидают стабилизации в диапазоне 85–90 рублей.

При этом Исаков обращает внимание на риски, связанные с внешнеэкономическими факторами. По его словам, влияние санкций на рубль во многом будет определяться мировыми ценами на энергоносители и возможным ужесточением вторичных ограничений против покупателей российской нефти.

«В случае же последних ожидаем быстрого ослабления рубля к уровням 100+ за доллар», — предупреждает он.

По прогнозам эксперта, Центробанк, вероятно, продолжит снижение ключевой ставки в конце 2025 года и может довести её до 12–13% к концу 2026-го. Это станет сигналом к постепенному уходу от депозитов и поиску более доходных инструментов, особенно для умеренных и агрессивных инвесторов.