Набиуллина назвала снижение ключевой ставки опасным экспериментом для России

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина не видит признаков «переохлаждения» экономики и считает опасными эксперименты с резким снижением ключевой ставки. Об этом она заявила на пленарной сессии Финансового конгресса ЦБ «Курс на долгосрочный рост: как не растерять возможности».

По ее словам, о «переохлаждении» можно было бы говорить, если бы спрос был недостаточным для возможностей предложения, а в экономике оставались бы незадействованные ресурсы, прежде всего трудовые. Набиуллина отметила, что сейчас ситуация выглядит иначе.

«Мы это видим? Нет. Это же вопрос не безработицы, это вопрос дефицита кадров, много там показателей есть», — сказала она.

Глава ЦБ признала, что в экономике есть инвестиционная пауза, однако не считает ее самостоятельным признаком «переохлаждения». По ее словам, за последние три года доля инвестиций в ВВП заметно выросла, поэтому сейчас корректнее говорить не о резком охлаждении, а о выходе на более сбалансированную динамику.

«Мы как раз говорим, что приблизились к балансированным темпам роста», — заявила Набиуллина.

Отдельно она объяснила, почему ставка остается высокой. По ее словам, реальную ставку некорректно оценивать только через прошлую инфляцию. На восприятие ставок также влияют инфляционные ожидания, бюджетный дефицит и большая доля кредитов по нерыночным ставкам.

«Чем больше бюджетный дефицит, тем меньше пространства для кредита. И дальше, чем у вас в доле кредита больше доли нерыночных кредитов, тем у вас выше ставка для всех остальных», — сказала глава ЦБ.

Набиуллина также подчеркнула, что ЦБ не стремится удерживать ставки высокими ради самих ставок, но считает опасным их искусственное снижение. По ее словам, такой шаг стал бы экспериментом для экономики.

«Мы могли бы провести эксперимент, взять и снизить ключевую ставку. Я категорически против, потому что это эксперимент на своей стране», — заявила она.

Глава ЦБ добавила, что доступность кредита важна, но проблему инвестиций нельзя сводить только к ключевой ставке. Среди других факторов она назвала производительность, эффективность, конкуренцию и «обеление экономики», которым занимается правительство.

«Стоимость денег важная составляющая, но не единственная. У нас инвестиции на фондовом рынке даже в условиях низких ставок не очень большие были», — сказала Набиуллина.